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地緣政治風險與供應緊張重塑市場價格,油價飆漲

Published: 5 February 2026,07:32

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Daily Market Analysis New

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重點摘要:

*由於中東地緣政治風險加劇以及近期供應趨緊,風險溢價走高,油價飆升。

*美國原油庫存大幅下降加劇了近期供應緊張的局面,從而放大了油價上漲的勢頭。

市場概況:

大宗商品價格走勢再度分化,油價大幅飆升,原因是地緣政治風險溢價被重新定價,供應狀況趨緊,儘管整體經濟成長的不確定性依然存在。布蘭特原油價格上漲近3%,至每桶69.5美元左右,而WTI原油價格也攀升至每桶65美元以上,此前有報道稱,原定於週五舉行的美伊核談判面臨破裂的風險。儘管有跡象顯示談判可能重啟,油價一度回落,但由於該地區發生新的軍事事件,包括美國擊落一架伊朗無人機以及伊朗砲艇在霍爾木茲海峽接近一艘懸掛美國國旗的油輪,整體市場情緒依然堅挺,這為原油價格提供了下行支撐。

美國原油庫存降幅遠超預期,進一步支撐了油價上漲。 EIA數據顯示庫存減少350萬桶,而API先前公佈的數據則顯示降幅更大。目前商業原油庫存比五年平均低約4%,凸顯了近期供應緊張的局面。同時,美國生產商繼續保持資本紀律,限制了市場對油價上漲的快速反應能力。

除了短期基本面因素外,石油價格也受惠於宏觀環境的變化。持續的服務業通膨壓力(反映在不斷上漲的ISM價格上)強化了這樣一種觀點:能源成本仍然是結構性通膨壓力(反映在不斷上漲的ISM價格上)強化了這樣一種觀點:能源成本仍然是結構性通膨因素,而非暫時性衝擊;同時,ADP非農就業數據疲軟以及官方就業數據延遲發布,緩解了市場對聯準會即將加速收緊貨幣政策的擔憂。這些因素共同作用,使得原油價格與利率波動部分脫鉤,支撐了能源股,使其在科技股表現疲軟之際脫穎而出。

在投資組合層面,石油已成為資金輪動和再平衡的受益者,因為投資者減少了對擁擠的人工智慧和成長型股票的投資,並將資金重新配置到此前在上漲行情中表現落後的能源和原材料等實體資產。能源類股超過2%的漲幅反映出,市場越來越相信,即使全球經濟成長放緩,地緣政治風險、供應紀律和通膨對沖需求等因素仍能支撐原油價格。

儘管如此,長期因素仍然抑制了油價上漲的熱情。國際能源總署(IEA)持續警告今年稍後可能出現供應過剩的風險,而歐佩克則維持了總體中性的展望,這表明油價上漲仍然受新聞事件驅動,一旦地緣政治緊張局勢顯著緩解,油價很容易出現急劇逆轉。

技術分析

原油,H4:

原油價格成功突破先前的下降通道,並形成一系列更高的高點和更高的低點,目前仍處於整體復甦結構中。從50美元中段的反彈標誌著市場結構的明顯轉變,價格穩步收復關鍵水平位,並向近期區間的上軌邁進。然而,在64.50美元至65.85美元的阻力區域附近,上漲動能有所放緩,多次上行嘗試均遭遇拋售壓力,顯示價格正處於盤整階段,而非趨勢加速。

動量指標顯示,市場呈現建設性但選擇性增強的看漲傾向。 RSI 指標略高於 50 水平,顯示動能處於中性至輕微看漲狀態,而非過度擴張。這反映出買方仍在參與,但不如最初突破階段那麼急迫。 MACD 指標已小幅轉正,長條圖也略有擴張,顯示近期回檔後上行動能趨於穩定,但尚未確認強勁的延續性上漲動力。

阻力位:65.85,68.60

支持位:64.10,62.00

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