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日本國債動盪、政治風險與政策不確定性推升日圓波動

Published: 26 January 2026,06:22

Published: 26 January 2026,06:22

Daily Market Analysis New

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重點摘要:

*日圓為G7中波動性最高的貨幣,受政治不確定性、債市壓力與投資信心脆弱所驅動。

* 日本國債遭遇猛烈拋售,長端收益率升破4%,引發對財政可持續性的擔憂。

市場概況:

日圓成為G7中最具波動性的貨幣之一,政治不確定性、債市劇烈波動、通膨壓力與政策模糊性共同削弱投資信心。儘管市場期待更緊的貨幣政策,且官方持續警告匯率過度走弱,日圓仍難以獲得持續支撐,近月波動顯著。

不穩定的關鍵來源在於日本國債市場,價格遭到強力拋售。此舉反映市場擔憂通膨可能維持在較高水準,挑戰長期低收益環境。政治因素加劇疑慮,首相高市早苗推動刺激性財政措施,可能進一步擴大已相當龐大的公共債務。收益率上升與債價下跌使經濟前景更複雜,並引發對財政可持續性與日本資產信心的疑問。

情勢因日圓持續貶值而惡化。貨幣走弱提高外幣計價負債的服務成本,放大財政風險,並強化匯率與債市之間的負回饋循環,增加市場不安。

政治風險仍是重要因素。日本正邁向2月8日的提前大選,高市首相及其對手皆主打更寬鬆的財政政策。持續財政擴張的前景加劇不確定性;長期而言,日本結構性偏高的收益率可能促使國內資金回流,重塑全球資本流向並加大日圓波動。

在此背景下,日圓盤中急劇波動(如上週五突然升值)引發對當局干預的猜測。此類行動或僅提供短暫緩解,分析師普遍預期波動仍將維持高位。地緣政治、政治不確定性、債市不穩、通膨動態與即將到來的日本央行決策,料將持續驅動未來數月的劇烈波動。

技術分析

USD/JPY,H4:

USD/JPY走低並測試154.60支撐,動量指標顯示強勁下行壓力。MACD顯示空頭動能增加,RSI位於20的深度超賣區,反映持續拋售。
若果斷跌破154.60,可能進一步下探153.05,延續空頭趨勢。入場前需觀察賣壓是否獲得確認。
若賣壓減弱,USD/JPY或出現技術性反彈,反彈阻力在156.30,提供短線修正機會。關鍵價位的價格行為將決定下一步方向。

阻力位: 156.30, 158.65
支撐位: 154.60, 153.05

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