
重點摘要:
*由於美國原油庫存不斷上升,凸顯了持續的供應短缺和終端用戶需求疲軟,石油價格繼續遜於其他主要資產類別。
*API 數據顯示庫存全面增加,假期期間汽油庫存急劇上升,顯示消費量弱於預期。
*美元走軟和降息預期上升未能支撐原油價格,凸顯需求的擔憂超過了貨幣政策帶來的利多。
市場概況:
自去年12月聯準會公開市場委員會(FOMC)會議以來,原油價格持續落後於其他主要資產類別,而最新的美國石油協會(API)庫存數據進一步加劇了市場謹慎情緒。美國原油庫存增加170萬桶,汽油庫存激增620萬桶,考慮到假日出行高峰,這項數據尤其令人擔憂,凸顯了終端用戶需求疲軟和煉油廠產能分佈不均。餾分油庫存和俄克拉荷馬州庫欣煉油廠的庫存也有所增加,顯示美國原油供應體系持續疲軟,並加劇了人們對國內產量仍遠超近期消費需求的擔憂。
與黃金和其他貴金屬不同,石油難以從美元走軟和聯準會12月出人意料的鴿派政策決議後不斷上升的降息預期中獲益。相反,需求面的擔憂繼續主導油價走勢,近期美國住房數據顯示市場活動放緩,全球經濟成長訊號喜憂參半,中國經濟復甦進程仍不均衡。儘管中東和東歐的緊張局勢仍然是潛在的上漲風險來源,而非直接的催化劑,但由於缺乏新的、實質的地緣政治供應中斷,風險溢價進一步降低。
在政策層面,儘管市場對聯準會最終將在2026年進一步降息的信心日益增強,但原油價格並未因此大幅上漲,這進一步強化了這樣一種觀點:僅靠貨幣寬鬆政策不足以抵消結構性需求方面的擔憂。市場參與者似乎越來越懷疑,在沒有更明確的工業、交通和消費需求復甦跡象的情況下,降低借貸成本能否轉化為燃料消費的實質反彈。除非美國汽油需求趨勢和中國進口數據等更強勁的訊號表明油價可能仍將維持區間震盪,易受庫存回落的影響,並且對全球經濟成長預期惡化而非僅對貨幣政策變化更為敏感,否則油價仍將保持區間波動。
技術分析

USOIL,H4:
USOIL的短期至中期技術結構在圖表上發生了顯著變化,從回調反彈轉為新的盤整,並伴隨下行風險。價格在55.10附近形成回檔低點後,出現強勁反彈,突破下降通道,並收復了先前跌幅的大部分。然而,這次反彈至今缺乏持續性,並在關鍵阻力位下方顯露出疲軟跡象。
反彈在 57.60–59.00 的供應區受阻,該區域由前期高點和重疊的斐波那契回撤阻力位構成。該區域內出現多根拒絕K線顯示賣方依然活躍,阻止價格重回整體下跌結構。儘管突破了通道,但 USOIL 未能在此阻力帶上方站穩腳跟,因此此次走勢仍屬於回調而非趨勢反轉。
動量指標反映了方向性信念的喪失。 RSI指標在未能守住多頭區域後回落至中性水準50附近,顯示上行動能正在減弱。同時,MACD長條圖已翻轉並徘徊在零軸附近,訊號線趨於平緩,顯示多頭動能已經停滯,下行壓力開始重新出現。
阻力水平:58.60,59.00
支持程度:57.60,57.20
以行業低點差和閃電般的執行速度交易外匯、指數、貴金屬等。
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