Published: 25 November 2025,06:01
Daily Market Analysis New
*美元走軟：由於聯準會鴿派言論將12月降息的可能性推高至約80%，美元指數(DXY)在100.15附近交易，對美國公債殖利率帶來壓力。
*聯準會的影響：聯準會理事沃勒和威廉斯對勞動市場降溫的關注，是美元走弱和黃金走強的主要催化劑。
*黃金價格飆升：受實際收益率下降和市場預期聯準會將提前降息的影響，黃金價格飆升至 4,100 美元附近，成為貨幣政策的槓桿工具。
市場概況：
美元指數走軟，在100.15附近盤整，聯準會政策的大幅調整限制了其上漲空間。聯準會官員的鴿派言論已將市場對12月降息的預期推高至近80%，較一週前的42%大幅逆轉。紐約聯邦儲備銀行主席約翰威廉斯指出存在「短期」調整的空間，聯準會理事克里斯多福沃勒也表達了類似觀點，並以勞動市場降溫為由。這一轉變給美國公債殖利率帶來壓力，削弱了美元的利率優勢，但美元兌日圓匯率在日本大規模財政刺激以及日銀與聯準會政策分歧的支撐下獲得支撐。包括歐元在內的其他主要貨幣也從這項政策調整中小幅受益，這得益於歐洲央行謹慎的言論和市場風險情緒的改善。
黃金價格對上述動態反應強烈，隨著實質殖利率下降和市場對聯準會提前降息的預期升溫，金價一度逼近4100美元，市場關注點也從傳統的避險資金流向了對美國寬鬆貨幣政策的直接押注。沃勒和威廉斯鴿派的言論是關鍵催化劑，降低了美國公債殖利率，並降低了持有無收益黃金的機會成本，即便美元匯率相對穩定。烏克蘭-俄羅斯和平談判的進展僅部分抑制了黃金的漲勢，金價對實質利率的波動比對地緣政治局勢的敏感度更高。
受各國央行持續購金支撐，尤其是中國人民銀行，其黃金儲備已連續十二個月上調，黃金結構性需求仍強勁。展望未來，美元和黃金價格均高度依賴經濟數據：美國經濟數據疲軟——零售銷售、生產者物價指數（PPI）和核心個人消費支出（PCE）指數——將強化市場對寬鬆政策的預期，可能進一步推高金價並導緻美元持續走軟。反之，強勁的經濟數據或聯準會任何鷹派立場的轉變都可能提振美元，並對金價構成壓力，凸顯了美元和黃金市場與美國貨幣政策及未來經濟訊號之間的緊密聯繫。
技術分析
美元指數（DXY）在經歷一輪強勁上漲後，目前在100.20附近盤整。該指數近期突破了上升趨勢線（該趨勢線目前在回檔時已轉換為支撐位），並反彈至101.10阻力位附近，在多次嘗試突破受阻後，目前在該阻力位附近盤整。
圖表顯示，RSI 指標在 57 左右，略低於 60 的關口，顯示市場動能依然強勁，但處於降溫階段；該指標仍保持在 50 以上，因此仍維持看漲傾向。同時，MACD 指標已形成輕微的看跌交叉，MACD 線跌破訊號線，柱狀圖也略微轉為負值，顯示看漲動能減弱，並預示可能出現回呼。
阻力位：100.25，101.10
支撐位：99.60，98.70
黃金價格在4050美元支撐區域反彈後，短期內呈現積極態勢，但仍受制於關鍵阻力位群。金價正回落至4,130-4150美元的供應區域，該區域在近期4,370美元附近的雙頂形態受阻後，多次成為價格上漲的阻力位。儘管目前有所反彈，但黃金價格仍低於整體阻力結構，除非買家能夠有效突破阻力位，否則上漲動能將受到限制。
相對強弱指數（RSI）已回升至50以上，顯示上漲動能有所增強，但尚未進入強勁的趨勢區域。移動平均收斂/發散指標（MACD）已突破訊號線，綠色長條圖也重現，顯示早期上漲動能增強，但整體結構仍處於修正階段，直至黃金強勢收復上阻力區。
阻力位：4220.00，4370.00
支撐位：4085.00，3925.00
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