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隨著霍爾木茲海峽油氣流量恢復正常,石油市場消除了戰爭溢價

Published: 25 June 2026,06:35

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Daily Market Analysis New

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重點摘要

*霍爾木茲海峽的重新開放大大降低了人們對全球石油供應中斷的擔憂。

*隨著油輪運輸量恢復到接近正常水平,油價已抹去了戰時的大部分漲幅。

*市場預期中東(可能包括伊朗)原油出口將比預期更快恢復。

市場概況:

由於市場迅速抹去了美伊衝突期間累積的地緣政治風險溢價,石油基本面前景轉為看跌。最大的驅動因素是霍爾木茲海峽的重新開放,油輪運輸恢復速度遠超預期。據報道,24小時內有超過2000萬桶原油通過該海峽運輸,而滯留的油輪也正在向全球市場釋放更多供應。因此,布蘭特原油價格回落至每桶73-74美元,WTI原油價格回落至每桶70美元,抹去了戰時的大部分漲幅。

另一個利空訊號是市場對中東原油供應增加的預期日益增強。交易員預計伊朗原油出口將更快恢復,而由於供應充足,來自中東和非洲的現貨原油價格也出現折扣。布蘭特原油期貨曲線也已轉換為期貨溢價(contango),即近期合約價格低於遠期合約價格,顯示市場認為短期供應充足而非短缺。

近期油價下跌的顯著之處在於,儘管庫存數據利好,油價卻持續走低。美國原油庫存近期降至1984年以來的最低水平,但交易員們大多忽略了這份報告,而是將注意力集中在供應前景的改善上。同時,歐佩克下調了2026年全球需求成長預期,反映出對經濟成長放緩和燃料消費疲軟的擔憂。

總體而言,除非地緣政治緊張局勢再次升級,否則當前的基本面有利於油價下跌。霍爾木茲海峽原油流量恢復正常、中東原油供應回歸、需求預期疲軟以及充足的現貨供應,都預示著油價將持續面臨下行壓力。油價下跌也具有抑制通膨的作用,這將支撐股票和風險資產,同時對加幣和挪威克朗等與大宗商品相關的貨幣構成壓力。

技術分析

原油,H4:

原油價格持續下跌,跌破72.40美元附近的支撐區域後,賣方持續掌控市場。最新一輪下跌已將價格推向66.70美元的支撐位,進一步強化了自4月下旬以來持續走低的趨勢。

近期價格走勢顯示下行動能延續,在72.00-76.80附近短暫盤整後未能形成有效反彈。隨後的跌破證實了拋售壓力再度來襲,顯示市場參與者仍關注下行風險。目前價格正在測試66.70附近的關鍵支撐區域,買家可能試圖在此區域穩定市場。

動量指標依然明顯看跌。相對強弱指數(RSI)已跌至25左右,進入超賣區域,反映出強勁的下行動能。雖然超賣狀況可能增加短期技術性反彈的可能性,但本身並不預示著趨勢反轉。同時,移動平均收斂/發散指標(MACD)仍位於零軸下方,且MACD線位於訊號線下方,顯示儘管加速下跌的跡像有所減弱,但看跌動能仍佔據主導地位。整體而言,由於原油價格持續在數月低點附近交易,且動量指標偏向賣方,短期前景仍看跌。

阻力位:76.80,84.05

支撑位: 66.70,57.85

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