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股市韌性強但謹慎,高利率環境或將持續更長時間

Published: 19 February 2026,07:58

Published: 19 February 2026,07:58

Daily Market Analysis New

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重點摘要:

*美國股市依然維持韌性,但由於估值擔憂和利率長期走高預期,交易較為謹慎。

*強勁的獲利成長和持續的人工智慧投資繼續為主要股指提供基本面支撐。

市場概況:

美國股市表現喜憂參半,但總體上展現出韌性,市場正努力應對穩健的企業盈利、人工智慧驅動的投資勢頭以及不斷變化的美聯儲預期等複雜背景。道瓊工業指數、標普500指數和那斯達克指數近期均實現上漲,主要得益於大型科技股和部分工業股的持續走強。然而,在經歷了數月強勁上漲之後,投資人對估值調整風險的敏感度有所提高,因此上漲動能依然較為謹慎。近期主要科技公司的獲利報告增強了市場對人工智慧相關資本支出趨勢的信心,但也引發了人們對高估值倍數永續性的擔憂。

貨幣政策預期仍是影響股市情緒的關鍵因素。 1月聯邦公開市場委員會(FOMC)會議紀錄顯示,決策者並不急於放鬆貨幣政策,一些官員甚至表示,如果通膨持續高企,不排除進一步收緊貨幣政策的可能性。同時,勞動市場指標的韌性以及工業數據的走強降低了短期內降息的迫切性。受此影響,美國公債殖利率小幅走高,為對久期敏感的成長型股票,尤其是科技股,帶來了更大的挑戰。目前,市場正密切關注即將公佈的核心個人消費支出(PCE)和國內生產毛額(GDP)數據,以確認聯準會的政策走向。

地緣政治發展加劇了市場的波動性。美伊緊張局勢升級,包括伊朗在霍爾木茲海峽附近的軍事活動,以及持續的俄烏衝突,不時引發避險情緒,支撐了能源和國防類股。油價上漲也引發了人們的擔憂,即能源驅動的通膨可能會使通貨緊縮預期變得複雜。同時,全球投資者繼續關注中國經濟成長前景和歐洲政治不確定性的發展,這兩者都可能影響跨國資本流入美國股市。

整體而言,華爾街似乎正進入一個重新調整階段,而非全面進入避險週期。強勁的企業獲利、持續的人工智慧投資需求以及仍然穩健的美國經濟成長為股市提供了潛在的支撐,但長期高利率預期和地緣政治不確定性限制了股市的上漲空間。短期內,市場走向可能取決於即將公佈的通膨數據、聯準會的表態以及企業獲利能否繼續支撐當前的估值水準。

技術分析

納斯達克,H4:

納斯達克指數仍維持在數月以來的較大區間內,但由於價格難以突破中回檔位,已顯露出下行壓力。該指數在未能守住25190點附近的0.382斐波那契回調位後,已回落至24730點附近的0.236斐波那契回調位附近盤整。該區域先前曾多次吸引逢低買盤,但反彈幅度有限,導致價格持續在區間下限附近受壓。從結構上看,該指數繼續在先前高點構成的下降趨勢線下方交易,強化了在25940點附近0.618斐波那契回調位受阻後形成的「低點更低」的走勢。儘管23980點至26200點之間的較大區間仍保持完整,但短期走勢已從上漲擴張階段轉為回檔階段。上漲嘗試缺乏後續支撐,顯示反彈行情中仍有拋售壓力。

動量指標反映了這種謹慎的基調。 RSI 指標徘徊在 40 左右,低於 50 的閾值,表明動量處於中性偏空,但尚未達到超賣狀態。這種位置意味著如果支撐位失守,價格仍有進一步下跌的空間。同時,MACD 指標仍處於負值區域,長條圖僅在零軸附近略有穩定,顯示下行壓力減弱,但尚未確認看漲反轉。

阻力位:25,190.00,25,570.00

支撐位:24,730.00,23,980.00

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