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美元維持韌性,黃金持續尋找方向

Published: 19 May 2026,06:25

Published: 19 May 2026,06:25

Daily Market Analysis New

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重點摘要:

*市場對美伊談判前景保持謹慎,投資者持續採取觀望態度。

*美元基本面仍受到強勁經濟數據、美債收益率上升及聯準會長期維持限制性政策預期支撐。

市場概況:

全球市場整體維持區間震盪,投資者在美伊衝突持續不確定的背景下,普遍採取謹慎觀望態度。市場消息指出,美國總統川普延後原定對伊朗的軍事打擊計劃,以爭取更多談判空間,此舉一度短暫舒緩市場對地緣政治升級的憂慮。然而,由於外交談判細節依然不明朗,市場情緒仍顯脆弱。

談判缺乏實質突破,使整體市場方向持續受限,而市場對供應中斷與高能源價格的擔憂,則持續推動防禦性資金配置。美元在最新交易時段雖然略有回落,但市場普遍認為,此波走弱主要來自近期漲幅後的技術性修正與獲利了結,而非美元基本面出現轉變。

從基本面來看,美元仍受到多項因素支撐。美國經濟數據持續展現韌性,美國國債收益率保持高位,加上市場預期聯準會可能更長時間維持限制性貨幣政策,都持續支撐美元需求。此外,原油價格維持在每桶100美元以上,也進一步加劇全球通脹憂慮,降低市場對聯準會積極降息的預期。與此同時,受到中東局勢與荷姆茲海峽風險影響,避險資金持續流向美元,尤其對低收益貨幣如日圓形成明顯壓力。

另一方面,黃金價格則持續於4,510支撐區與4,580阻力區之間整理,市場目前缺乏足夠強勁的新催化因素來推動價格出現方向性突破。此前黃金走弱,主要受到美國經濟數據強勁、美債收益率上升以及美元全面走強的影響,這些因素共同強化市場對「高利率維持更久」的預期。

雖然黃金近期曾出現小幅反彈,但市場普遍認為反彈主要屬於技術性修正,而非基本面改善所驅動。實質收益率持續上升,仍透過提高持有無孳息資產的機會成本,限制黃金上行空間。

不過,即使面臨收益率與美元帶來的壓力,黃金仍持續獲得一定支撐,原因在於地緣政治風險尚未解除,以及高油價所帶來的通脹憂慮。市場對中東局勢可能長期不穩定,以及全球能源供應路線受阻的風險仍保持警惕,而這些因素未來仍可能再次推高全球通脹。

因此,目前黃金正處於兩股宏觀力量拉鋸之間。一方面,避險需求與抗通脹需求持續支撐金價;另一方面,收益率上升與美元維持強勢則壓制黃金上行動能。接下來,市場將密切關注聯準會政策預期、美國經濟數據、美債收益率走勢,以及美伊談判進展,以尋找更明確的市場方向。

技術分析

GOLD,H4:

黃金在未能站穩4,685阻力區後,短期仍持續面臨空頭壓力。近期價格走勢顯示,金價持續運行於先前整理區間下方,而在上方阻力區附近多次遭遇壓制,顯示賣方仍積極防守上行空間。整體結構亦反映,在跌破先前上升通道後,市場動能逐漸轉弱。

目前價格徘徊於關鍵4,520支撐區附近,該區域過去曾吸引逢低買盤,並在本月稍早幫助市場止跌。然而,價格無法重新站回更高阻力位,使短期前景維持謹慎,黃金在近期漲勢失去動能後,目前正於較低區間內整理。

動能指標同樣反映市場環境轉弱。RSI跌破中線並維持於40附近,顯示空頭動能仍占主導,即使短期出現部分穩定跡象。MACD則仍位於負值區域,但柱狀圖開始略微收斂,顯示近期回調後,下行動能可能逐漸放緩。


關鍵水平:

支撐位:4,520.00,4,380.00

阻力位:4,640.00,4,685.00

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