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市場權衡成長風險，CPI、GDP和央行會議紀錄成為焦點

Published: 15 August 2025,07:44

Weekly Outlook New

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未來一週：2025 年 8 月 18日當週（GMT+3）

每週市場預覽

8月第三週開始，紐西蘭儲備銀行將發布新的政策指引，為本週通膨和經濟成長數據奠定基調。周中市場焦點轉向英國和歐元區的消費者物價指數（CPI），任何與預期的偏差都可能影響人們對英國央行和歐洲央行下一步行動的預期。聯準會也將公佈7月會議紀要，這可能會成為收益率和外匯市場的催化劑，交易員將分析央行的通膨和經濟成長前景。

在美國，週四將公佈的數據包括初請失業金人數、區域製造業調查數據以及最新的採購經理人指數（PMI），這些是衡量勞動力市場健康狀況和工業活動的關鍵指標。隨後將公佈房地產市場數據，在抵押貸款利率仍然高企的背景下，這些數據將為市場需求提供新的洞見。

本週收官之作是德國週五公佈的第二季GDP數據，該數據是衡量歐洲最大經濟體是否陷入萎縮的關鍵指標。在經濟成長擔憂和通膨風險雙重影響下，即將公佈的數據將有助於判斷政策制定者能否維持當前政策方針，還是風險平衡正在開始轉變。

值得關注的關鍵事件：

8月20日星期三 – 05:00
紐西蘭央行利率決議（8月）
先前：3.25% | 預測：N/A | 實際：N/A
由於通膨壓力有所緩和但仍高於目標水平，紐西蘭儲備銀行預計將維持利率在3.25%不變。焦點將集中在行長奧爾的聲明以及前瞻性指引的任何調整上，尤其是在國內經濟成長放緩和全球需求疲軟的背景下。鴿派基調可能對紐西蘭元構成壓力，而鷹派基調（凸顯通膨持續性）則可能在短期內為紐西蘭元提供支撐。

8月20日星期三 – 09:00
英國消費者物價指數年率（7月）
前值：3.6% | 預測：N/A | 實際：N/A
英國整體通膨率預計將維持在3.6%的高位，服務價格和薪資成長將繼續構成壓力。任何意外的上行數據都將增強英國央行長期緊縮傾向的理由，而數據走軟則可能重新引發降息猜測。市場將密切關注核心零件價格動能放緩的跡象。

8月20日星期三 – 12:00
歐元區消費者物價指數年率（7月）
先前：2.0% | 預測：2.0% | 實際：N/A
歐元區通膨率預計將維持在歐洲央行 2% 的目標水平，但潛在動態（尤其是核心服務業）將影響 2025 年底的降息預期。更強勁的通膨數據可能會對歐洲央行的寬鬆前景構成挑戰，尤其是在經濟成長擔憂日益加劇的情況下，而更疲軟的數據則將為提前放鬆政策提供更多理由。

8月20日星期三 – 17:30
美國原油庫存
先前：303.6萬 | 預測：N/A | 實際：N/A
每周原油庫存數據將為供需動態提供新的洞察，並對通膨和能源市場產生影響。庫存急劇下降可能預示需求增強或供應緊張，從而支撐油價；庫存增加則可能表明需求降溫，從而可能緩解部分通膨擔憂。

8月20日星期三 – 21:00
FOMC會議紀要
聯準會最新政策會議紀錄將被仔細梳理，以尋找有關降息時機和步伐的信號。投資者將關注政策制定者在通膨持續性、勞動力市場降溫以及過度緊縮風險方面是否存在分歧。任何鷹派言論都可能推高殖利率，鴿派暗示則可能引發股市和債市上漲。

8月21日星期四 – 15:30
美國首度申請失業救濟人數
之前：N/A | 預測：N/A | 實際：N/A
作為衡量勞動力市場狀況的及時指標，失業救濟申請人數將被用來評估就業市場降溫的跡象。失業救濟申請人數上升可能強化聯準會將提前降息的預期，而持續低迷的失業救濟申請人數則顯示勞動市場持續維持韌性，可能延後寬鬆政策的實施。

8月21日星期四 – 15:30
費城聯邦儲備銀行製造業指數（8月）
先前：15.9 | 預測：N/A | 實際：N/A
這項區域製造業指標提供了了解全國製造業活動的早期線索。強勁的讀數可能暗示工業產出反彈，而下降則凸顯持續的產業疲軟，加劇更廣泛的經濟放緩擔憂。

8月21日星期四 – 16:45
美國標普全球製造業PMI（8月）
先前：49.8 | 預測：N/A | 實際資料：N/A
預計製造業PMI初值將在50的收縮閾值附近徘徊。如果進一步下滑，則可能證實生產和訂單疲軟，而如果改善，則預示著該行業的狀況趨於穩定。

8月21日星期四 – 16:45
美國標普全球服務業PMI（8月）
先前：55.7 | 預測：N/A | 實際：N/A
服務業活動仍是美國經濟成長的關鍵驅動力，該指數再次超過50將增強經濟韌性。然而，服務業活動顯著下降可能表明，由消費者驅動的擴張勢頭正在減弱。

8月21日星期四 – 17:00
美國現房銷售（7月）
先前：393萬 | 預測：不適用 | 實際：不適用
房地產市場活動仍然對抵押貸款利率波動敏感。銷售放緩可能反映出負擔能力挑戰和庫存緊張，而反彈則可能表明儘管利率高企，但仍存在被壓抑的需求。

8月22日星期五 – 09:00
德國GDP季比（第二季）
前值：0.4% | 預測：-0.1% | 實際：N/A
德國經濟在第一季表現強勁後預計將出現小幅萎縮。外部需求（尤其是來自中國的需求）疲軟，以及謹慎的國內支出仍然是不利因素。經濟收縮幅度加劇將加劇要求歐洲央行放鬆政策的呼聲，而經濟意外上漲則可能暫時提振歐元。