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原油反彈遭遇供應壁壘

Published: 11 September 2025,05:43

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關鍵要點:
*由於地緣政治緊張局勢再度升溫(波蘭無人機、以色列攻擊卡達),油價上漲 1.7%。

*由於美國庫存激增 390 萬桶,顯示需求疲軟,漲幅仍受到限制。

*汽油和餾分油的增加證實了經濟放緩對燃料使用的影響。

市場摘要:
本週,原油價格小幅回升,上漲逾1.7%,地緣政治風險溢酬重回主導。波蘭攔截俄羅斯無人機被視為直接侵犯北約領空,引發了人們對地區局勢升級的擔憂,這可能會擾亂整個歐洲的石油供應。這些擔憂,加上以色列襲擊卡達後中東局勢再度動盪,使能源交易員保持警惕,並為市場注入了一絲短期風險支撐。

然而,基本面依然明顯看跌。美國能源資訊署 (EIA) 的報告顯示,原油庫存意外增加 390 萬桶,同時汽油和餾分油庫存也大幅增加。這些數據表明,隨著美國夏季駕駛季的結束,需求將明顯減弱,這與經濟降溫的更廣泛指標相符。現貨市場也已開始反映供應過剩的擔憂,WTI 即期價差已回落至數月低點。

長期預測描繪了一幅更令人擔憂的景象。美國能源資訊署 (EIA) 預測,到 2026 年,布蘭特原油平均價格僅為每桶 51 美元,預計美國、巴西和圭亞那等非 OPEC+ 產油國的產量成長將超過全球需求成長。因此,儘管偶爾出現的地緣政治衝突可能繼續帶來短期風險溢價,但整體油價走勢仍受制於根本性的供需失衡。交易員對缺乏實際供應中斷證據的油價反彈越來越持懷疑態度,這使得阻力最小的油價路徑傾向於走低。

技術分析

USOIL,H4:

USOIL 已從 61.50 美元的底部試探性反彈,構建出短期上漲結構。目前價格正在重新測試 63.10 美元至 64.90 美元的區域,此前該區域曾被突破,使其成為關鍵阻力帶。突破該區域將打開通往 64.90 美元的道路,而突破該區域則可能回落至 63.15 美元以及關鍵底部 61.50 美元。

動量訊號正在改善,但仍需謹慎。 RSI 已升至 56,顯示溫和的看漲壓力,但仍低於超買水準。同時,MACD 已進入正值區域,圖柱逐漸擴大,暗示動量正在增強,但判斷力尚不清楚。

總而言之,USOIL 正處於復甦階段,但在 63.70 美元至 64.90 美元的關卡面臨關鍵考驗。若能持續突破該關口,則有望延續反彈勢頭;若能突破該關口,則可能將市場重新推入 63.10 美元至 61.50 美元附近的盤整階段。

阻力位:64.90,66.65

支撐位:63.10、61.50

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