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停滯性通膨疑慮籠罩市場 美元無視災難性就業報告仍上漲

Published: 9 March 2026,06:51

Published: 9 March 2026,06:51

Daily Market Analysis New

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重點摘要:

*美元與油價同步飆升,美元受益於避險地位及能源驅動的通膨威脅。

*非農就業人數(NFP)在二月暴跌 92,000 人,遠低於預期增加 59,000 人,較一月大幅逆轉。

*停滯性通膨風險浮現,「川普解方」尚未出台,市場關注罕見的低成長與高通膨並存情況。

市場概況:

全球市場罕見出現「數據抗命」現象,幾乎忽視美國災難性的就業數據。美國勞工統計局(BLS)週五公布二月非農就業人數意外下降 92,000 人,美元卻未下跌,反而飆升。投資者完全將焦點轉向油價飆升——自 2022 年以來的最高水平——對全球經濟構成巨大的「通膨稅」。市場擔心聯準會將被迫升息以壓制通膨,即使勞動市場明顯開始走弱。

美元指數(DXY)成為此混亂的主要受益者。隨著中東緊張局勢持續,它吸引了避險資金,並受到飆升的國債收益率支持。機構投資者拋售債券,本質上押注能源推升的「成本推動型」通膨將超越疲弱的就業數據,造成「停滯性通膨」恐慌——即經濟需求萎縮(如 4.4% 的失業率)但物價持續上升的局面。

政治回應尚未安撫華爾街神經。儘管川普總統多次表示將找到解決油價飆升的方法,市場仍對細節缺乏信心。在未有明確方案恢復供應或緩解中東緊張局勢之前,「恐懼溢價」仍牢牢嵌入原油價格中。因此,美元強勢反映出聯準會可能必須優先考慮物價穩定,而非就業維護的嚴峻現實。

結論:
傳統的「壞消息即好消息」(即壞的就業數據會促使降息)已消失,取而代之的是更嚴重的「壞消息即壞消息」情況。如果勞動市場持續失去工作,而油價維持多年高位,聯準會將面臨不可能的選擇。市場參與者目前處於高度警戒狀態,密切關注中東局勢和聯準會評論,以觀察央行是否承認停滯性通膨風險上升。

技術分析

美元指數 DOLLAR_INDX,H4:

指數已成功將前期阻力位 99.40 翻轉為結構性支撐,顯示市場情緒轉向。技術指標與此上行趨勢高度一致;MACD 顯示多頭柱狀圖擴張,表明買方牢牢掌控當前價格走勢。RSI 為 66,仍處於健康的多頭區域,尚有上行空間,未達超買門檻 70。

若動能持續,多頭首要目標是重新測試主要阻力位 100.35,若波動加劇,次要目標為 101.05。然而,交易者需警惕「假突破」情況;若指數無法維持現有漲勢,可能回落測試 99.40 突破點支撐,若支撐失守,可能進一步修正至次級支撐 98.65。

阻力位:100.35、101.05
支撐位:99.40、98.65

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