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Published: 21 November 2025,03:22
Weekly Outlook New
未來一週：2025 年 11月 24 日當週（GMT+3）
每週市場預覽
市場進入11月最後一個完整週，由於假期臨近，交易日程較為緊湊，預計美國感恩節將降低市場流動性，並加劇短期波動。儘管如此，美國、歐元區和紐西蘭的幾項重要經濟數據發布仍足以構成影響月底市場情緒的催化劑。
重點在於美國零售數據，PPI以及核心個人消費支出物價指數聯準會首選的通膨指標，用於評估通縮勢頭是否延續至第四季。這些數據出爐之際，市場正處於軟著陸樂觀情緒與對家庭需求降溫擔憂之間的微妙平衡。同時，德國第三季GDP，CB消費者信心， 和耐久財訂單簡要概述全球需求背景。
在美國以外，紐西蘭儲備銀行利率決定投資人關注的焦點在於，面對喜憂參半的國內經濟數據，政策制定者是否會維持謹慎立場。英國的秋季天氣預報聲明財政政策波動可能加劇英鎊貨幣對的波動。週四和週五交易量的減少可能會放大美元、大宗商品和股指的走勢方向性。
11月25日，星期二 – 上午9:00
德國國內生產毛額（季）（第三季）
前值：-300.0% | 預測值：0.0% | 實際值：不適用
德國第三季GDP將表明，在經歷了數月工業產出疲軟和商業信心惡化後，歐洲最大的經濟體是趨於穩定還是進一步停滯。
11月25日，星期二 – 15:30
核心零售銷售額（季）（9月）
前值：0.7% | 預測值：不適用 | 實際值：不適用
在剔除波動較大的類別後，核心零售支出直接反映了美國消費者的潛在實力。鑑於家庭面臨信貸環境收緊和薪資成長放緩的雙重壓力，此次公佈的數據將揭示國內需求在進入第四季後是否依然保持韌性。強勁的數據將支撐經濟軟著陸的預期，提振股市，並有可能推高美國公債殖利率。
11月25日，星期二 – 15:30
零售銷售額（季）（9月）
前值：0.6% | 預測值：不適用 | 實際值：不適用
這項指標廣泛反映了消費者的活動狀況，在美國假期購物季到來之前尤其重要。市場將密切關注，在藉貸成本上升和物價依然高企的情況下，消費支出是否依然保持穩定。
11月25日，星期二 – 15:30
PPI（月環比）（9月）
前值：-0.1% | 預測值：不適用 | 實際值：不適用
生產者物價指數(PPI)能夠早期反映供應鏈中的價格壓力。如果PPI連續數月維持低迷，將強化通貨緊縮預期，並支撐市場對聯準會2026年降息的預期。
11月25日，星期二 – 17:00
CB消費者信心指數（11月）
前值：94.6 | 預測值：暫無 | 實際值：暫無
此情緒指標反映了家庭對就業市場、通膨和近期經濟前景的看法。信心上升通常會支撐消費和風險資產，顯示年底前需求依然強勁。信心下降則可能預示著家庭穩定性減弱，引發人們對第四季支出放緩的擔憂，並對股市和美元構成壓力。
11月26日，星期三 – 03:00
紐西蘭儲備銀行利率決定
前值：2.50% | 預測值：不適用 | 實際值：不適用
鑑於國內經濟數據喜憂參半，紐西蘭儲備銀行的政策基調將受到密切關注，以從中尋找未來政策走向的線索。如果政策制定者強調持續的通膨風險或勞動市場緊張，市場預期緊縮政策將持續，紐西蘭元或將走強。而如果政策轉向較為謹慎或鴿派，例如提及對全球經濟放緩的擔憂，則可能對紐西蘭元構成壓力，並推高對紐西蘭元較為敏感的交叉貨幣對。
11月26日，星期三 – 12:00
秋季天氣預報聲明
前值：不適用 | 預測值：不適用 | 實際值：不適用
財政大臣的財政聲明將對英鎊走勢產生重大影響，因為它概述了政府的支出計劃、稅收政策和成長預期。市場將評估財政政策是繼續保持支持性還是轉向緊縮。擴張性措施通常會提振市場信心，並可能推高英鎊；而收緊的財政指引可能會抑制經濟前景預期，並拖累英鎊走低。
11月26日，星期三 – 15:30
耐久財訂單（月度數據）（9月）
前值：2.9% | 預測值：不適用 | 實際值：不適用
耐久財數據反映了企業投資意願和工業需求。強勁的訂單顯示企業信心增強，資本支出增加，從而支撐股市和美元。疲軟的訂單數據可能會強化製造業放緩的說法，並重新引發人們對經濟衰退的擔憂，尤其是在核心資本品表現不佳的情況下。
11月26日，星期三 – 15:30
GDP（季後）（第三季）
前值：3.8% | 預測值：不適用 | 實際值：不適用
第三季GDP修正值將顯示先前的估計是高估還是低估了經濟實力。向上修正可能會降低市場對聯準會早期寬鬆政策的預期，從而支撐美元。然而，如果成長數據被向下修正，尤其是在消費或投資部分，市場可能會將其視為第四季度經濟成長勢頭減弱的證據。
11月26日，星期三 – 16:45
芝加哥採購經理人指數（11月）
前值：43.8 | 預測值：暫無 | 實際值：暫無
芝加哥PMI指數是前瞻性的區域製造業指數，通常被視為全國ISM製造業指數發布的早期訊號。該指數回升至50附近表明，在經歷了長期收縮後，製造業開始出現初步穩定跡象，並可能改善市場風險情緒。持續疲軟則可能凸顯工業生產持續疲軟，並對美國經濟成長預期構成壓力。
11月26日，星期三 – 17:00
核心個人消費支出物價指數（年比）（9月）
前值：2.9% | 預測值：不適用 | 實際值：不適用
聯準會首選的通膨指標，也是本週對美元影響最重要的經濟數據。如果通膨數據偏低，將強化通貨緊縮趨勢，並增強市場對2026年降息的預期，這可能會對美元構成壓力，並支撐風險資產。如果通膨持續走低，市場可能會推遲寬鬆預期，從而推高收益率，並支撐美元走強。
11月26日，星期三 – 17:00
新房銷售（9月）
前值：80萬 | 預測值：暫無 | 實際值：暫無
房屋市場對高企的抵押貸款利率仍然高度敏感。新房銷售強於預期表明，儘管面臨購屋能力挑戰，但需求仍然強勁。然而，銷售疲軟可能意味著更高的借貸成本正日益抑制住房活動，引發人們對家庭組成放緩和建築業發展勢頭減弱的擔憂。
11月26日，星期三 – 17:30
原油庫存
前值：-342.6萬 | 預測值：暫無 | 實際值：暫無
原油庫存變化往往會引發原油價格的短期波動。庫存大幅下降可能預示著需求走強或供應趨緊，進而支撐石油及能源相關貨幣。相反，庫存大幅增加則可能反映出消費疲軟或產量增加，這將對原油價格構成壓力，並對通膨敏感型資產造成拖累。
11月28日，星期五 – 15:00
德國消費者物價指數（月環比）（11月）
前值：0.3% | 預測值：不適用 | 實際值：不適用
德國的這項早期通膨指標將有助於在歐元區全面公佈CPI數據之前形成市場預期。疲軟的數據將強化通貨緊縮趨勢，並增加市場對歐洲央行在2026年提前放鬆貨幣政策的預期，進而對歐元構成下行壓力。走強的數據或許能提供暫時支撐，但不太可能完全扭轉整體通膨下行的趨勢。
可選的分析，以突出停工的影響：美國政府的重新開放可能會暫時提振市場信心，降低不確定性，並恢復落後的經濟指標。然而，積壓的債務和短期融資方案可能會在短期內持續造成市場波動，尤其對美元流動性和風險敏感型資產。
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