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Published: 17 November 2025,02:35
Daily Market Analysis New
關鍵要點：
*日本經濟季減 0.4%（年化萎縮 1.8%），六個季度以來首次下滑，凸顯消費放緩。
*首相高市早苗呼籲財政謹慎，並傳遞謹慎的訊息，顯示近期貨幣緊縮政策有限，日圓將繼續面臨下行壓力。
*隨著全球風險偏好改善，流入日圓的避險資金減少，加劇了日圓兌高收益貨幣的疲軟態勢。
市場概況：
本週元持續承壓，投資者消化了弱於預期的日本宏觀經濟環境以及圍繞日本央行政策路徑的不確定性。最新公佈的第三季GDP數據顯示，日本國內經濟成長動能明顯減弱，較上季萎縮0.4%（年化萎縮1.8%），這是六個季度以來的首次下滑。儘管萎縮幅度不如經濟學家先前預期，但仍凸顯了私人消費疲軟和資本支出低迷，加劇了人們對日本疫情後經濟復甦動力不足的擔憂。數據公佈後，東京的政策辯論愈演愈烈，首相高市早苗敦促各方謹慎升息，並暗示對財政支持措施持更開放的態度。她的立場有效地抑制了市場對日本央行近期收緊貨幣政策的預期，使日圓更容易受到利差擴大的影響。
風險情緒的動態變化進一步打壓了日圓匯率。隨著美國政府重啟經濟以及地緣政治緊張局勢的緩和，全球市場趨於穩定，對日圓的避險需求減弱。交易員正將資金重新轉向收益更高的資產，減少了通常在不確定時期支撐日圓的防禦性配置。同時，日本央行官員保持了相當謹慎的語氣，政策制定者表示，日圓近期的貶值尚不足以促使政府採取激進的干預措施。這種不確定性使得投機壓力持續存在，尤其是在投資者根據最新經濟數據重新評估日本經濟成長前景之際。
短期內，日圓的走勢將取決於日本央行對GDP下滑的評估以及日本國內經濟的整體表現。消費或出口的強勁復甦可能會提振市場對政策正常化的預期，而持續疲軟則會強化維持寬鬆政策長期的理由。目前，受疲軟的基本面、政策信心不足以及全球避險資產匱乏等因素的影響，日圓仍處於謹慎的盤整狀態。
美元/日元，H4：
美元兌日圓繼續在強勁的上升趨勢結構內運行，但近期價格走勢顯示出在155.00阻力區域下方盤整的跡象。該貨幣對曾多次測試該水準但未能突破，形成了一個短期阻力位，限制了11月份的上漲動能。最近從該區域回落表明賣方正在捍衛155.00，而買方則在152.90附近的支撐位上方保持活躍，該支撐位與10月下旬出現的需求點基本一致。這使得市場處於窄幅盤整區間，等待突破任一邊界。
動量指標反映了這種猶豫不決的局面。相對強弱指數（RSI）在52-55的中區間波動，既沒有顯示出上漲趨勢的延伸，也沒有明顯的下跌壓力，這與市場盤整的預期相符。移動平均收斂/發散指標（MACD）長條圖略微轉為負值，同時訊號線和MACD線正在收斂，這表明上漲動能有所放緩，而非趨勢反轉已成定局。
總體而言，美元兌日圓仍處於大規模上漲趨勢中，但目前在強勁阻力下暫停上漲。動能中性，價格呈現收縮態勢，顯示該貨幣對可能即將出現方向性走勢。
阻力位：156.00，158.60
支撐位：152.90，151.60
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