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本週數據密集，檢驗經濟成長和通膨訊號

Published: 17 October 2025,06:35

Weekly Outlook New

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未來一週：2025 年 10 月 20 日當週（GMT+3）

每週市場預覽

本週，亞洲、歐洲和美國將公佈一系列重要的經濟成長和物價數據，這些數據將對央行的決策時機和風險偏好產生重要影響。中國第三季GDP報告將領銜本週數據，市場將仔細分析這些數據，以尋找世界第二大經濟體正在重拾動能的證據。數據顯示，強勁的GDP數據將提振大宗商品市場和風險資產，而若數據令人失望，則可能拖累全球工業需求。

在歐洲，英國消費者物價指數將成為衡量服務業通膨是否持續堅挺的早期晴雨表，任何意外的上行都將影響英國央行走向寬鬆政策的進程。美國經濟數據安排緊湊：每周初請失業金人數和新屋開工數據將為勞動力市場和家庭韌性提供早期信號，而周五將公佈的美國消費者物價指數和標普500指數PMI數據將對美聯儲的利率計算起到決定性作用。由於殖利率上升且市場對通膨意外較為敏感，如果GDP、CPI、房屋和PMI數據結果偏離預期，可能導致外匯和固定收益市場大幅波動。

值得關注的關鍵事件：

10月20日星期一 – 05:00
中國GDP（年比）（第三季）
前值：5.2% | 預測：N/A | 實際：N/A
中國第三季GDP成長率將成為影響全球經濟成長情緒的頭條新聞。先前公佈的5.2%的增速反映了刺激措施和部分工業復甦的成效，但外部需求一直不均衡。強勁的GDP成長率將顯示國內政策支持正在轉化為實際的動力——這將利好大宗商品出口國和週期性股市。疲軟的GDP成長率將再次引發對全球需求的擔憂，並拖累工業大宗商品，導致亞洲貨幣和股市下跌，同時支撐避險美國公債。

10月22日星期三 – 09:00
英國消費者物價指數（年比）（9月）
前值：3.8% | 預測：N/A | 實際：N/A
英國通膨率已從高位小幅回落，但仍處於高位，主要受服務和住房成本推動。若數據高於預期，將增強英國央行維持更長時間緊縮政策的理由，這可能支撐英鎊並推高英國公債殖利率。若數據走軟，將增強市場對最終放寬政策的押注，這將打壓英鎊，並可能提振英國國債上漲。

10月23日星期四 – 15:30
美國首次申請失業救濟人數（每週）
前值：218K | 預測：N/A | 實際資料：N/A
每周初請失業金人數是衡量勞動市場壓力的高頻指標。初請失業金人數等於或低於前期水準顯示市場持續維持韌性，並將降低聯準會近期放鬆貨幣政策的可能性。初請失業金人數意外增加將被解讀為勞動市場出現新的閒置勞動力，從而放大鴿派預期，並可能支撐美國國債，同時打壓美元。

10月23日星期四 – 17:00
美國現房銷售（9月）
前值：4.00M | 預測：N/A | 實際：N/A
住房需求仍然對抵押貸款利率和負擔能力限制敏感。現有房屋銷售反彈可能表明，儘管融資成本上升，但買家仍在回流，這將支撐房屋建築商和週期性行業。現有房屋銷售下降則可能凸顯負擔能力面臨的阻力，並可能削弱消費者支出信心，從而給股市和大宗商品需求帶來壓力。

10月24日星期五 – 15:30
美國核心CPI（月環比）（9月）
前值：0.3% | 預測：0.3% | 實際：N/A
9月的CPI數據是本週最受矚目的通膨數據。核心CPI反映了基礎服務業和住房壓力－如果核心CPI大幅放緩，市場將加速對聯準會降息的預期，債券市場將會上漲。相反，核心或整體CPI再次上漲將抑制寬鬆預期，推高美國公債殖利率並支撐美元。股市可能會出現特定板塊的波動——如果通膨再次加速，非必需消費品板塊將承壓，而金融和能源板塊則可能受益。

10月24日星期五 – 16:45
標普全球製造業PMI（10月，初值）
前值：52.0 | 預測：N/A | 實際：N/A
各地區製造業表現不均衡；該指數高於50將預示製造業持續擴張，緩解衰退擔憂，並支撐週期性板塊。若該指數跌至或低於50，將強化經濟放緩的論調，對工業股和風險偏好資產類別帶來壓力，同時利好防禦性板塊。

10月24日星期五 – 16:45
標普全球服務業 PMI（10 月，初步數據）
前值：54.2 | 預測：N/A | 實際：N/A
服務業活動是美國經濟成長的關鍵驅動力。強勁的數據將支持經濟將逐步放緩而非硬著陸的觀點，從而提振風險情緒和美元。顯著的疲軟將引發對消費者韌性的質疑，並加強對聯準會加快寬鬆政策的押注。

10月24日星期五 – 17:00
美國新屋銷售（9月）
前值：800K | 預測：N/A | 實際：N/A
新屋銷售及時反映了建築需求和未來供應。強勁的銷售數據表明，住房及相關需求（家電、建築材料）將持續獲得支撐；而銷售下滑則強化了房地產市場在利率上升背景下降溫的說法，並預示著週期性行業和大宗商品需求將面臨負面影響。