上周，美联储大展鹰派姿态推动美元指数大涨1.3%，录得一个月来最大单周百分比涨幅。现货黄金上周涨逾1%，收于近二周来最高水平，俄乌战争以及全球通胀加速刺激资金流入避险资产。油价收高近2%，但在各国宣布计划释放战略油储后，油价连续第二周下跌。

美联储纪要：5月份开始缩表

上周三美联储公布的3月会议纪要显示，“许多”与会政策制定者准备在未来几个月以50个基点的幅度加息。美联储还表示，将在5月会议后以每月950亿美元的速度缩减资产负债表，这标志着开始逆转在疫情期间向经济注入的大规模刺激措施。

目前美国通胀率达到美联储2%目标的三倍。芝加哥商品交易所集团(CME Group)编制的数据显示，联邦基金利率期货合约的走势显示，投资者预计美联储将在年底前将政策利率目标区间上调至2.5%-2.75%。

美元指数上周五录得一个月来最大单周百分比涨幅，受美联储可能进一步收紧货币政策以遏制通胀飙升的预期支撑。该指数也在近两年的时间里首次上升到100点。尾盘日内变动不大，报99.84，上周上涨1.3%。
上周公布的美联储3月会议记录显示，许多与会决策者准备在未来几个月以50个基点的幅度加息。

黄金收于近两周高位

上周现货黄金累涨1.16%，周五尾盘收涨0.83%，报1947.35美元/盎司，收于近二周来最高水平。交易员暂时忽略了美债收益率上升和美元走强等常规负面因素。

Oanda高级市场分析师Craig Erlam表示，上周五黄金期货价格与周四、周三和周二基本持平。尽管美联储货币政策立场的鹰派转变导致其他市场波动性飙升，但黄金并未受到影响。

孟买经纪商Anand Rathi Shares的大宗商品分析师Jigar Trivedi说：“俄罗斯和乌克兰之间的地缘政治紧张局势升级，人们等待西方国家对俄罗斯实施新的制裁——所有这些都在支持(黄金)。”

油价收涨2%，但连续第二周下跌

美油尾盘涨近2%，但上周录得连续第二周下跌，处于对俄乌局势导致供应短缺的担忧，美国与其他一些国家相继释放战略原油储备（SPR），导致油价承压。

国际能源署(IEA)成员国将在未来六个月释放6000万桶石油储备，美国也将释放6000万桶油储，这是美国在3月份宣布的1.8亿桶油储释放中释放计划的一部分。

澳新银行(ANZ)研究部的分析师在一份报告中称，即使油价在每桶100美元左右，此次释放紧急油储可能会阻止包括石油输出国组织(OPEC)和美国页岩油生产商在内的生产商加速增产。

伊拉克国家通讯社上周五援引石油部的话称，OPEC+对产量目标的承诺有助于吸收市场上的过剩供应。OPEC+是OPEC和以俄罗斯为首的产油盟国组成的联盟。

德国总理朔尔茨(Olaf Scholz)上周五表示，德国今年可能停止从俄罗斯进口石油。

整体来看，地缘政治裹挟下的俄罗斯原油供应、伊朗原油出口恢复以及OPEC核心国的真实增产空间都具有极大的变数，短期的紧缺格局随时可能切换成过剩格局，并与流动性收紧利空形成共振加速下跌。此外，和历史上的能源危机不同的是，本轮危机下的原油市场因为美国页岩油的存在而在供应端具备相对更高的弹性，且在逆全球化、主要经济体贸易脱钩的大势面前，地缘政治风险或许将长期成为制约全球经济发展的绊脚石，俄乌冲突爆发或许只是未来诸多地缘政治风险中的一个缩影，经济的复苏前景相对暗淡。上述不确定性，均加剧了油价大幅波动的可能，二季度的油价走势注定不平静。