Published: 17 August 2026,09:03
Daily Market Analysis New
*由於疲軟的美國經濟數據降低了市場對聯準會9月升息的預期，美元走弱。
*受美元走軟和各國央行強勁需求的支撐，黃金價格維持在 4,400 美元附近走強。
*石油仍然是主要風險，能源價格上漲可能會重新引發通膨擔憂。
美元本週開盤承壓，美元指數（DXY）徘徊在99.50附近，接近兩個月低點，原因是市場對聯準會再次升息的預期持續下降。主要催化劑是近期美國經濟數據的惡化，7月零售銷售額意外下降0.6%，創九個月來首次月下滑；密西根大學消費者信心指數也從55.2降至51.0。加之消費者物價指數（CPI）和生產者物價指數（PPI）數據疲軟，以及7月就業數據疲軟，市場對聯準會政策的預期更加鴿派，目前市場認為9月升息的可能性僅為30%左右，低於此前約47%至50%的預期。美國公債殖利率也出現回落，兩年期公債殖利率約4.15%，十年期公債殖利率接近4.68%，進一步打壓美元。疲軟態勢蔓延，歐元兌美元突破 1.1580，澳元/美元在 0.7105 附近，英鎊/美元測試 1.3550-1.3560，反映出做空美元的部位再次出現，因為交易員越來越預期聯準會將維持利率不變。
美元走軟和利率下調為黃金提供了強勁的上漲動力。上週金價上漲近1%，觸及兩個多月以來的最高水平，目前交易價格在每盎司4,390美元至4,400美元之間。零售銷售、消費者信心、通膨和勞動力市場數據的疲軟降低了持有無收益黃金的機會成本，而美元走軟則使黃金對非美元買家更具吸引力。金價也已突破4,386美元附近的100日移動均線，維持了技術形態的積極態勢，4,400美元是重要的突破位，而4,500美元區域則是下一個主要阻力位。除了貨幣政策因素外，結構性需求仍支撐著金價。第二季各國央行黃金購買量達289噸，價值約450億美元，同時45%的受訪央行預計未來12個月將增加黃金持有量。 ETF需求的復甦和中國央行持續的購金行動進一步強化了黃金的看漲理由。
然而，這兩種資產的前景仍然對油價、通膨和聯準會之間的關係十分敏感。布蘭特原油價格在上週上漲約6%後，目前維持在每桶88-89美元左右；WTI原油價格則維持在每桶82美元左右，原因是美伊衝突懸而未決以及霍爾木茲海峽的通行受限導致能源價格居高不下。油價進一步上漲可能會重燃通膨擔憂，限制聯準會放鬆貨幣政策的能力，並為美元提供暫時支撐，同時可能引發黃金價格回調。反之，持續的地緣政治緊張局勢或霍爾木茲海峽的進一步動盪將增強黃金的避險吸引力。因此，近期關鍵的催化劑是周三公佈的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀要、即將公佈的美國採購經理人指數（PMI）數據以及美聯儲主席凱文·沃什8月27日至29日在傑克遜霍爾的講話。整體而言，美元的基本面依然看跌，黃金的基本面依然看漲。疲軟的美國經濟數據和聯準會升息預期降低導緻美元走低，而黃金則受益於美元疲軟、利率預期降低、央行需求以及地緣政治不確定性。
技術分析
黃金，H4：
黃金價格在近期回調至 4,330 美元支撐區域後反彈，目前在 4,395 美元附近交易，保持看漲勢頭。價格在 4405 美元阻力位下方盤整，整體走勢依然呈現高點和低點不斷抬升的趨勢。若能持續突破 4,405 美元，則可望進一步上探至 4,450 美元阻力位，下一個主要上行目標位為 4,520 美元。
然而，動能已經減弱。 RSI指標回落至56左右，雖然仍高於中性水準50，但顯示買盤壓力已不如早前上漲行情時強勁。同時，MACD指標仍呈現看跌態勢，MACD線低於訊號線，長條圖也仍為負值，顯示短期內可能處於盤整或回檔階段，而非確認反轉。
阻力位：4520.00，4645.00
支撐位 ：4375.00，4220.00
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