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日圓小幅反彈,日銀釋放緊縮訊號,但市場信心不足限制升勢

Published: 23 July 2026,06:41

Published: 23 July 2026,06:41

Daily Market Analysis New

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重點摘要:

*日本央行(BOJ)釋出偏鷹派政策訊號,市場預期貨幣政策將逐步正常化,帶動日圓小幅回升。

*市場已提高對BOJ於10月再次升息的押注,利率交換市場顯示升息機率已升至84%。

*儘管政策轉向偏鷹派,但市場對日本經濟前景仍抱持審慎態度,使日圓升勢受到限制。

市場摘要

日圓近期出現小幅反彈,主要受到日本央行(BOJ)最新政策訊號轉趨鷹派的帶動。央行暗示未來將逐步退出超寬鬆貨幣政策,市場因此預期日本利率正常化進程將持續推進,為日圓提供短期支撐。

自日本央行於6月將政策利率上調至1.0%後,市場對進一步升息的預期持續升溫。

目前利率交換(Overnight Index Swaps)市場顯示,投資人預期BOJ於10月再次升息的機率約為84%,較先前約72%明顯上升,反映市場逐步消化更偏鷹派的政策路徑。

另一方面,日本財務大臣片山五月(Satsuki Katayama)再次向市場發出警告,表示若有需要,政府將毫不猶豫採取「適當且果斷」的措施穩定匯市。

她同時重申,日本政府對於外匯干預的立場並未改變,若日圓再次出現過度且無序的貶值,當局仍可能進場干預。

然而,儘管政策訊號有所改善,日圓反彈幅度仍相對有限。

市場對日本整體經濟前景仍缺乏足夠信心,部分投資人認為,在經濟成長仍偏疲弱的情況下,日本央行未必能持續大幅升息。

此外,不少交易員對官方是否會真正採取大規模匯市干預仍持保留態度,認為除非日圓出現更劇烈且失序的貶值,否則政府可能仍以口頭干預為主。

整體而言,BOJ偏鷹派立場及政府干預警告有助於短期穩定日圓,但若要推動日圓展開更強勁升勢,仍需要看到更多支持,包括日本經濟持續改善、央行進一步收緊政策,或官方採取實際外匯干預行動。

在市場信心尚未明顯改善之前,日圓升值空間預料仍將受到一定限制。

技術分析

USD/JPY,H4

USD/JPY目前仍維持上升走勢,並正測試163.25關鍵阻力位,此位置亦為短期重要突破區域。

若匯價能有效突破163.25,將進一步確認多頭延續,下一個上行目標可望看向164.20,進一步鞏固目前的多頭結構。

不過,動能指標已開始釋出部分警訊。

MACD顯示多頭動能逐漸減弱,反映近期漲勢開始放緩;同時,RSI目前位於約64附近,並出現死亡交叉(Bearish Crossover),暗示短線可能出現技術性回調。

若多頭動能未能持續增強,USD/JPY可能回落測試162.50支撐位;若賣壓進一步擴大,價格則有機會下探下一個支撐區161.80

整體而言,USD/JPY短線仍維持偏多格局,但在突破163.25之前,需留意技術指標顯示的動能放緩訊號,以及可能出現的短線修正風險。

阻力位: 163.25、164.20
支撐位: 162.50、161.80

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