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聯準會和英國央行面臨壓力，通膨和經濟成長成為焦點

Published: 9 May 2025,05:44

Weekly Outlook New

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下周焦點: 2025年5月12日當周（GMT+3）

市場波動即將回歸！
本週市場宏觀日曆緊湊，美國通膨、零售額和英國 GDP 預計將影響各大央行的利率預期。週二的美國消費者物價指數 (CPI) 數據將成為焦點事件，交易員急切地想要確認繼 3 月份的意外下滑之後，通貨緊縮是否會重新出現。尤其需要關注的是核心CPI，以尋找服務業通膨黏性跡象，這可能會推遲聯準會的任何潛在轉變。

週四公佈的零售銷售數據將為消費者需求提供新的解讀，與此同時，失業救濟申請人數和生產者物價指數 (PPI) 數據將測試勞動力市場和上游價格出現了多少疲軟跡象。

在英國，GDP數據對於英國央行利率指引至關重要。意外的下行數據可能引發新一輪的經濟衰退擔憂並削弱英鎊，而強勁的數據將支持人們對降息保持耐心。同時，德國消費者物價指數將考驗歐洲央行的言論，而日本第一季國內生產毛額將在本週為日本央行下一步政策舉措提供線索。

星期二，2025年5月13日 – 15:30
美國核心CPI月率（4月）
前值：0.1%｜預測：N/A｜實際：N/A
3月核心CPI疲軟，主要因二手車價格回落與住房成本溫和上升，強化了通膨壓力減退的預期。若4月數據高於0.3%，可能打破通膨放緩的敘事，引發對服務類通膨黏性的擔憂；反之，若數據落在0.2%或更低，則有望進一步確認價格壓力趨緩，並強化市場對聯準會9月降息的押注。

星期三，2025年5月14日 – 09:00
德國CPI月率（4月）
前值：0.4%｜預測：N/A｜實際：N/A
上月通膨回升反映食品與服務價格上漲，冬季失真因素逐步消退。若4月數據轉弱，將加強歐洲央行6月降息的理由，特別是在經濟成長乏力的背景下；反之，若通膨仍高或回升，可能短暫推升歐元，因市場重新評估降息時點。

星期四，2025年5月15日 – 09:00
英國GDP月率（3月）
前值：0.5%｜預測：N/A｜實際：N/A
2月經濟成長反彈主要來自服務業與製造業回升，加上建築活動加快與冬季氣候溫和。若3月GDP低於0.2%，恐重燃衰退疑慮並施壓英鎊；若再度強勁，則可支持英國央行近期的鷹派立場，為英鎊提供短期支撐。

星期四，2025年5月15日 – 15:30
美國核心零售銷售月率（4月）
前值：0.6%｜預測：N/A｜實際：N/A
3月核心銷售意外強勁，受惠於非必需品與線上購物支出擴張，顯示消費者韌性。若4月數據依然堅挺，將挑戰市場對「軟著陸」的預期，並可能推升美債殖利率；反之，若數據不及預期，則可能暗示消費動能減弱，提振降息預期與股市表現。

星期四，2025年5月15日 – 15:30
美國零售銷售月率（4月）
前值：1.5%｜預測：N/A｜實際：N/A
3月整體零售銷售大幅上升，主因汽車銷售反彈與油價推升加油站收入。若4月增速放緩，將強化市場對聯準會年中降息的預期；若再度出現強勁增長，則可能引發市場對需求過熱的擔憂。

星期四，2025年5月15日 – 15:30
美國PPI月率（4月）
前值：-0.4%｜預測：N/A｜實際：N/A
3月生產者物價跌幅超預期，反映原材料與運輸成本下降。若4月再度出現負增長，將鞏固供應鏈通縮背景，有助推升市場對降息的押注；反之，若數據反彈，可能令市場轉趨謹慎，短端殖利率上行。

星期五，2025年5月16日 – 02:50
日本GDP季率（第一季）
前值：0.6%｜預測：N/A｜實際：N/A
去年第四季成長受惠於私人消費穩健與庫存回補。若第一季數據強勁，可能提振日圓並強化市場對日本央行逐步收緊政策的預期；若表現不及預期，將重燃市場對寬鬆延續的臆測，特別是在工資增長仍然疲弱的情況下。