下週利率對決，市場會否崩跌？

14 March 2025, 07:21

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星期一, 2025年3月17日, 20:30 – 美國核心零售銷售 (月環比) (2月)

2025年1月的美國核心零售銷售月比數據於2月14日發布，下降0.4%，未達預期的0.3%增長，且較2024年12月的0.7%增幅回落。此數據受到嚴寒天氣與野火等惡劣天氣影響、節後消費放緩，以及通脹和關稅擔憂導致的消費者謹慎態度推動，路透社和TD經濟學報告均支持此觀點。對於即將發布的數據，市場預期將出現溫和復甦，增幅約為0.2%至0.4%，得益於天氣改善及消費者韌性，儘管通脹和關稅風險可能抑制這一預期。

星期三, 2025年3月19日, 11:00 – 日本央行利率決議

日本央行（BoJ）於2025年1月23日宣布最新利率決定，將短期政策利率上調25個基點，從0.25%升至0.5%，為2008年以來最高水平。這一決定以8比1的投票通過，受到通脹上升推動——2024年12月日本核心消費者通脹達3.0%，為16個月來最快增速——同時預期工資持續增長及日元疲軟推高進口成本，根據日本央行季度展望報告。央行對實現2%通脹目標表示信心，行長上田和夫暗示若經濟條件符合預期，準備進一步加息，但美國特朗普政府的關稅政策等全球不確定性仍令人擔憂。對於即將召開的會議，市場預期利率將維持在0.5%不變，因政策制定者可能暫緩進一步加息，以評估國內工資趨勢及全球市場穩定性，儘管若日元顯著走強或通脹超預期，可能促使小幅加息25個基點。

星期四, 2025年3月20日, 02:00 – 美聯儲利率決議

2025年1月，美聯儲維持聯邦基金利率目標區間在4.25%至4.5%之間，這是自2024年9月以來連續三次降息共計1個百分點後的首次暫停。此決定受穩健的經濟增長步伐、低且穩定的失業率，以及2024年12月同比上升至2.9%且仍高於美聯儲2%目標的通脹水平所驅動。主席鮑威爾強調需要審慎評估最新數據及川普政府潛在政策（如關稅）的影響。美聯儲於2024年12月的預測已將2025年預期降息幅度縮減至0.5%，反映出對持續高通脹及經濟不確定性的擔憂，且委員會內部對未來調整步伐仍存分歧。至於下周的會議，市場普遍預期利率將維持在4.25%至4.5%不變，隨著美聯儲採取數據依賴的決策方式，且通脹壓力仍在持續。然而，若經濟放緩程度超出預期，或通脹接近2%目標，可能促使美聯儲考慮降息25個基點；相反，若關稅政策推動物價上漲，則可能進一步延後任何降息行動。

星期四, 2025年3月20日, 16:30 – 瑞士央行利率決議 (第一季)

2024年12月12日，瑞士國家銀行（SNB）宣布降息50個基點，將政策利率從1.0%下調至0.5%，這是近十年來最大幅度的降息，也是自2022年11月以來的最低水準。此舉超出市場預期，因據路透社調查，超過85%的經濟學家預測僅會降息25個基點。此次決策的主要原因是通脹疲軟——2024年11月通脹率為0.7%，仍在SNB設定的0-2%目標範圍內——以及全球經濟不確定性，包括美國川普政府政策帶來的風險及歐洲的政治不穩定。瑞士央行希望透過寬鬆政策遏制瑞郎升值，以支撐出口商。展望下周的會議，市場預計瑞士央行將維持利率在0.5%不變，隨著央行可能保持謹慎立場，以避免負利率，除非出現通縮風險。然而，若通脹進一步疲軟，或瑞郎大幅升值威脅出口競爭力，瑞士央行仍可能小幅降息25個基點至0.25%。

星期四, 2025年3月20日, 20:30 – 英國利率決議 (3月)

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